【日本】維持利率於0.5%不變，薪資成長高於預期

重點整理

• 日本央行於 3/19 公佈利率決定，全數委員均支持維持利率於 0.5% 不變。央行行長發言表示，數據顯示日本通膨溫和上漲、薪資漲幅高於預期，雖然在記者會上也提到關稅帶來不確定性，但並沒有太多著墨，對經濟的影響也尚不明確。

• 我們認為日本通膨環境將持續改善，日本央行今年底前有望至少再升息一次。

MM 研究員

日本央行於 3/19 公佈利率決定，全數委員均支持維持利率於 0.5% 不變（上次會議有一位委員支持升息），以下整理央行記者發言以及提供我們的解讀：

記者會發言整理

• 外匯對價格的影響已經變得比過去更大，因爲企業在加薪和調價方面更加積極。
• 薪資增長的強勁勢頭正在向小型企業擴散，本次春季薪資談判成長延續去年的成長趨勢。
• 如果經濟和價格符合日本央行的預測，將會提高利率。
• 美國關稅政策仍然存在很大的不確定性，將繼續關注美國貿易政策對美國、全球以及日本經濟的影響。
• 希望在 6 月之前公佈 2026 財年之後的債券購買與縮表計劃。

結論

日本央行於本次會議維持利率不變，央行態度並沒有太大變化，強調通膨溫和上漲，央行在本次會雖然提到關稅帶來不確定性，但並沒有太多著墨，對經濟的影響也尚不明確。

值得注意的是近期薪資的漲幅高於央行與市場預期，根據日本勞動組合總連合會 3/14 公佈 2025 年初步談判結果，日本企業的薪資調升幅度平均為 5.46%，連續第 2 年高於 5%，並創 34 年來最大加薪幅度。我們認為這將有助於日本改善長期通膨環境，日本央行今年底前有望至少再升息一次。

推薦閱讀

• 【行情快報】美股回檔、資金去哪？全球股市輪動解讀！

• 【財經M平方】 2025 年 03 月投資月報

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！

相關圖表

• 美元/日圓
• 日本-基本通貨膨脹率
• 日本-每月薪資