【台灣】10 月外銷訂單符合預期，Blackwell 晶片量產帶動 AI 訂單強勁

更新於 2024年11月20日09:46 • 發布於 2024年11月20日09:46

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台灣 10 月外銷訂單年增率為 4.9%（前 4.65%），位於預估 1.2%~5% 的上緣，細項中主要組成的電子產品年增率達 11.16%（前 10.47%）且金額來到 209.1 億美元，已接近 2021 年 12 月的歷史最高點，反映 AI 和高效運算的需求熱絡對訂單的支撐，以及消費性電子產品季節性需求。
以國家來觀察，美國外銷訂單年增率 12.6%（前 8.3%），反映 AI 需求帶動訂單穩定且強勁，東協的訂單金額再度回升至接近 2023 年 10 月的歷史新高，除了受惠供應鏈轉移外，也反映東協消費動能有所提升，反觀中國的訂單金額仍維持在震盪格局，年增率 -0.12%（前 -3.62%），反映下單意願謹慎。

MM 研究員

10 月外銷訂單繼續維持旺季拉貨動能，其中主要是「電子產品」帶動整體訂單改善，反映近期輝達 Blackwell 晶片開始量產帶動 AI 和高效運算需求持續熱絡，而資通訊整體金額維持在去年的水準，符合之前提到消費性電子需求仍屬於一般季節性需求。非電子的訂單需求沒有太大變化，包括基本金屬 7.4%（前 4.27%）、化學品 3.9%（前 -8.48%）、塑橡膠 1.85%（前 -1.1%）、機械 5.03%（前 3.59%）維持在震盪格局。

觀察台灣主要三大外銷訂單國家，美國的 AI 需求仍是作為主要動能，東協消費動能回暖，唯獨中國的需求仍相對保守，其刺激政策發酵待發酵，所幸展望沒有進一步轉差，外銷訂單動向指數（以金額計, 12MMA）維持 49.9（前 49.9），也反映我們持續提到現階段的庫存水位並無太大疑慮，支撐製造業的下檔。

整體而言，在外銷訂單維持穩定，加上 Nvidia 的 Blackwell 即將於明年 Q1 大量出貨，有利於支撐 2025 年上半年的出口淡季，我們預計出口仍可繼續維持在之前快報預估的中性情境，反應在股市，也如先前提及的上有壓力、下有支撐的震盪格局。