股價一度飆近漲停！環境工業者裕山 (7715)宣布兩個月內買回 1000 張庫藏股

環境工程業者裕山 (7715-TW) 自今年掛牌以來首度執行買回庫藏股計畫，股價在 9 月 19 日開盤自 37 元迅速上揚、最高一度觸及 38.8 元，距離 38.85 元漲停僅一步之遙。最終收在每股 37.3 元，漲幅 5.51%。

這波走勢直接呼應公司宣布將在未來兩個月買回 1000 張庫藏股的動作。買回區間設定在 25 至 54 元，公司強調此舉是為了維護股東權益與公司信用。

營運表現

根據財報數據，裕山 2024 年全年營收達 17.15 億元，毛利率 21.21%，稅後純益 1.48 億元，每股純益 5.06 元。今年上半年營收為 7.8 億元，毛利率提升至 21.68%，稅後純益 7,552 萬元，年增 7.64%，每股純益 2.3 元。

然而，單月營收波動明顯。2025 年 8 月營收約 7,552 萬元，較去年同期衰退 45.57%；累計 1 至 8 月營收約為 9.34 億元，較去年同期減少 14.38%。公司營運依賴大型專案推進，但這類專案通常為一次性。

產業趨勢

全球環境技術市場規模預估將由 2025 年的 6,468 億美元成長至 2033 年的 9,577.7 億美元，年複合成長率 4.42%；環境修復市場則將由 2023 年的 1,152 億美元擴大至 2030 年的 1,860.62 億美元，年複合成長率達 7.2%。嚴格的 ESG 與淨零排放要求，推動廢棄物轉能、再生燃料等新興領域快速發展。

台灣方面，2022 年環保支出達 2,502.1 億元，其中產業部門占比 61.6%。土壤及地下水整治市場規模約 30.1 億元，裕山市占率高達 32.66%。隨著土污場址逐步減少，國內市場趨於成熟，未來成長有限，業者需尋求海外與新技術突破。

海外布局與現地化工法並進

裕山近年已將策略轉向海外，布局中國與東南亞，輸出多年累積的整治經驗、設備與藥劑。裕山也積極推動工法轉型，過去以大規模挖掘處理為主，現階段朝「現地化」整治方向發展，以提升效率並符合減碳需求。

此外，公司同時鎖定廢棄物資源化領域。2024 年廢棄物資源化營收占比為 4.4%，預計在取得新案源後逐步上升，2026 年有望提升至 8% 至 10%。這部分業務與 MBT（機械生物處理）系統及固體再生燃料（SRF）相關，受惠於垃圾量上升與政府政策推動，將有望成為未來營收新動能。