《貴金屬》COMEX黃金上漲0.9% ETF持倉減少
MoneyDJ新聞 2025-08-25 06:16:31 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨8月22日收盤上漲32美元或0.9%至每盎司3,418.5美元，美元指數下跌0.9%，9月白銀期貨上漲2.6%至每盎司39.054美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨上漲0.3%至每盎司1,363.1美元，9月鈀金期貨上漲1.6%至每盎司1,133.7美元。上週，金銀鉑鈀分別上漲1.1%、2.8%、1.3%、1.4%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）22日黃金持有量減少1.44公噸至956.77公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少16.94公噸至15,288.82公噸。
美國聯準會主席鮑爾週五在傑克遜霍爾年會上謹慎敞開了9月降息的大門，他指出勞動力市場風險上升，且通膨擔憂仍未消散。鮑爾表示，川普政府關稅已令消費價格影響「清晰可見」，雖預期影響可能短暫，但若關稅帶來持續性上行壓力，則可能引發更持久的通膨風險。
鮑爾表示：「失業率和其他勞動力市場指標的穩定性，使我們在考慮政策立場調整時能夠保持謹慎。然而，在政策仍處於緊縮區間的情況下，基準前景與風險平衡的變化可能需要我們調整政策。」在鮑爾發言後，芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，市場認為9月份降息25個基點的機率為85%，高於鮑爾演講前的75%。
獨立金屬交易員黃泰表示：「在他第八次、也是最後一次傑克森霍爾演講中，鮑爾令憂心的市場感到意外，打開了九月降息的快速通道，這推升了包括黃金在內的所有資產。」鮑爾表示，風險平衡的轉變可能需要聯準會調整政策立場，但並未明確承諾降息。他的講話拿捏得十分微妙，一方面承認就業市場的風險日益上升，另一方面也警告通膨壓力依然存在。
世界黃金協會（WGC）印度研究主管卡維塔·查科（Kavita Chacko）報告表示，印度黃金價格在7月及進入8月時上漲，零售商為節慶季增加庫存，市場折價收窄，同時ETF資金流入與持倉量亦有所上升。報告指出，在7月僅小幅上漲0.3%後，黃金價格在8月出現重新走強的跡象。
報告表示：「近期價格波動受到多種因素影響，包括美元走弱、聯準會可能降息、通膨預期上升，以及持續的關稅發展。同樣地，7月黃金價格的走勢也受到關稅緊張、地緣政治風險和通膨擔憂的支撐，市場動能也有所貢獻。黃金在2025年仍表現優異，截至目前以美元計算的回報率達28%。」
查科指出，黃金珠寶市場亦顯示需求回升跡象，零售商為8月初至年底的節慶與婚禮季做準備。「來自業界的例證報告顯示前景正面，許多製造商報告購買興趣高於預期，且大型連鎖店與獨立零售商的訂單明顯增加。近期因需求低迷而謹慎管理庫存的零售商也積極補貨，以應對節慶銷售增長。」
印度黃金ETF的資金流入在7月仍為正值，這是連續第三個月出現淨流入。「全球政策不確定性與地緣政治緊張是主要驅動因素，但淨流入速度放緩，7月降至126億盧比（1.46億美元），較前月下降41%。截至7月底，印度黃金ETF的資產管理總額達6760億盧比（78.5億美元），較去年同期增長96%，總黃金持倉增至68公噸，其中7月增加1.2公噸。」
印度央行在7月暫停購金，此前6月僅增持0.4公噸。「今年前七個月，央行共增持黃金4公噸，而2024年同期為40公噸。我們認為，這顯示RBI在黃金儲備管理方面採取了審慎策略。」截至7月，印度央行的黃金持倉仍維持在歷史高位880公噸，佔外匯總儲備的12%，較去年同期增長4%。
印度黃金進口在連續三個月下降後於7月反彈。「7月進口額達40億美元，明顯超過2025年前六個月的平均進口額30億美元；較去年同期增長14%，也超過6月的兩倍。我們估計7月進口黃金量在42至48公噸之間。進口增長顯示製造商可能在為8月起的節慶需求做準備。」
展望未來，查科表示，世界黃金協會預期黃金市場在年底前將維持強勁的季節性需求。「隨著節慶與婚禮季臨近，黃金珠寶需求有增長跡象，加上投資需求持穩，整體黃金需求可能得到進一步推動。」
瑞士海關8月21日發布的數據顯示，2025年7月，瑞士黃金出口量129公噸，較前月略減0.4%，較去年同期則是增加21%。今年1-7月，瑞士黃金出口量年增13%至103公噸。
7月份，瑞士前五大黃金出口市場分別為美國（51公噸）、英國（30.5公噸）、印度（13公噸）、中國（9.9公噸）與法國（5.2公噸）。前五大黃金進口來源國分別為阿拉伯聯合大公國（53.6公噸）、智利（17.5公噸）、智利（13.5公噸）、阿根廷（13.1公噸）與秘魯（9.9公噸）。
美國商品期貨交易委員會8月22日報告顯示，截至8月19日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少7.4%至212,590口，創下6週以來新低。白銀期貨投機淨多單較前週增加5.2%至46,549口，為4週以來首度增加。期銅投機淨多單較前週減少7.7%至26,032口。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅8月22日收盤上漲0.2%至每磅4.5275美元，上週下跌0.6%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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