川普關稅真的衝擊景氣？穆迪首席經濟學家示警「聯準會也難出手相救」
Newtalk新聞
上週五，美國公布七月份非農就業就業報告，新增人數僅 7.3 萬，遠低於市場預期的 11萬，且五月和六月數據也大幅下修，分別自 14.4萬、14.7萬人，下調至 1.9萬、1.4萬人，累計減少達 25.6 萬人，引發華爾街對經濟疲軟的警覺。對此，穆迪分析首席經濟學家馬克．贊迪（Mark Zandi）稱，上週的各項指標整體顯示美國經濟正走向衰退。
「經濟正處於衰退的懸崖邊緣。這是上周大量經濟數據傳遞出的明確信息，」贊迪週日（3日）在社群平台Ｘ上發出一系列貼文中寫到：
「消費支出陷入停滯，建築和製造業收縮，就業即將下滑。而因通膨持續上升，聯準會（Fed）很難出手救援。」
「失業率仍然很低，但這只是勞動力成長出現問題。外國的勞動力正在減少，勞動參與率也在下降。值得注意的是，整體經濟領域都出現了招募凍結，尤其是針對應屆畢業生，以及工作時間的減少。」
「經濟困境的原因並不難理解；這要歸咎於美國不斷提高的關稅和高度限制性的移民政策。關稅正在日益嚴重地侵蝕美國企業的利潤和美國家庭的購買力。移民工人的減少意味著經濟規模的縮小。」
從數據來看，過去三個月美國的平均新增就業人數僅為 3.5萬人。儘管川普毫無證據地聲稱「數據被操縱」，並開除了負責編制該報告的勞動統計局長麥肯塔佛（Erika McEntarfer），但贊迪指出，當經濟處於衰退等轉折點時，數據往往會出現大幅修正。
其他報告也暗藏警訊。美國第二季 GDP 反彈幅度超於預期，但剔除對外貿易影響、聚焦國內最終需求的指標也顯示成長放緩。另從個人消費支出報告顯示，核心通膨加速至 2.8%，進一步高於聯準會 2%的目標，六月消費支出增加低於預期。聯準會政策制定者仍暫緩降息，等待觀察關稅對通膨的影響。同時，六月建築支出持續下降，其中，獨棟住宅支出大幅下滑。美國供應管理協會七月製造業活動指數下滑，顯示該產業收縮速度加快。
目前，亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDP 追蹤模型顯示經濟將持續成長，但預計第三季增速將從第二季的 3%放緩至 2.1%。
雖企業尚無大規模裁員跡象，失業率幾乎未變，一年多來一直在 4%至 4.2%的窄幅區間波動。但贊迪表示，失業率仍處於低位，只是因勞動力規模停滯不前。這是由於在川普的限制移民政策下，外國勞動力近六個月短缺 120萬，而整體勞動參與率也下降。
隨著勞動供給減弱，需求也隨之降溫。贊迪指出，「整個經濟都陷入了招聘凍結，尤其是針對應屆畢業生。」其結果是，吸納新勞動力、維持失業率穩定所需的所謂「中性新增就業人數」現在低了很多。
「經濟陷入困境的原因並不神秘，要歸咎於不斷提高的美國關稅和高度限制性的移民政策，」贊迪補充道，「關稅正日益嚴重地侵蝕美國企業的利潤和家庭的購買力。移民勞動力減少意味著經濟規模縮小。」
上週五，摩根大通也發出潛在衰退的警報。他們指出，據就業數據顯示，過去三個月私部門平均每月新增就業人數僅 5.2萬，除醫療和教育外的產業陷入停滯。再加上沒有跡象顯示，因移民政策產生的新增職缺激增，顯示企業對勞動力的需求已降溫。
「我們一直強調，這種程度的勞動力需求下滑是衰退的預警信號，」摩根大通補充，企業通常會在他們認為是暫時的增長放緩期間，仍維持員工招聘數的增長。但當勞動力需求隨增長放緩而下滑時，往往是裁員的前兆。
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