能源｜東亞進口月增19%，帶動全球煤炭貿易八月反彈

全球煤炭貿易在 2025 年 8 月出現明顯反彈，主要受到中國、日本與南韓進口需求強勁帶動，暫時中止了連續九個月的衰退趨勢。

出口數據回升

根據 Kpler 數據，2025 年 8 月全球動力煤出口量達 8,534 萬噸，是去年 12 月以來首次突破 8,100 萬噸水準，也結束了自 2024 年底以來月度持續減少的走勢。這一數據比 7 月增加 640 萬噸，並且是自 2024 年 10 月以來首次出現年增，對市場情緒具有重要影響。

東亞進口成主要驅動力，8 月的增長主要由中國、南韓與日本推動：

🔺 中國：進口增加 530 萬噸

🔺 日本：進口增加 60 萬噸

🔺 南韓：進口增加 180 萬噸

三國合計進口量達 4,790 萬噸，比前一個月大幅上升 19%，導致區域市場供應緊張。隨之而來，澳洲紐卡索港的煤炭出口均價在 8 月升至 每噸約 111 美元，高於 6、7 月的 106 美元，創下五個月高點。

中國限產政策與製造需求

市場後續走勢仍存在變數。首先，中國自 7 月起持續推動抑制產能的措施，使煤礦產量下降。最新數據顯示，中國 8 月煤礦產量 為3.905 億公噸，雖然今年以來累計仍較去年同期成長約 3%，但單月已出現下滑。

其次，中國工業活動在 8 月呈現五個月來最快的擴張，新訂單增加推升了能源需求，也可能透過供應鏈帶動日本與南韓的煤炭使用。

天氣與冬季需求影響

除了產能與工業活動，氣候因素亦將左右進口需求。預測顯示，進入 2026 年初，日本、南韓與中國的平均氣溫可能略高於長期均值，意味著暖氣需求低於常態。但隨著冬季逐步接近，若出現持續嚴寒，將會推升取暖需求，進而刺激煤炭進口。歷史上，東亞地區的燃煤發電在 11 月至 12 月達到高峰，若中國的產量限制延續，可能迫使電力公司加大進口，以滿足庫存需求。

目前，東亞國家之間可能出現煤炭採購競爭。若中國進口增加，日本與南韓可能也會擴大採購，以確保供應。這種競爭態勢或將支撐近期全球煤炭進口的上升走勢。然而，若製造業活動再度放緩，或冬季氣溫偏高，全年煤炭出口仍有機會保持下降趨勢。