總經指標即時解讀｜美國耐久財訂單8月強勁反彈，企業投資意願開始增強了？

美國商務部普查局公布最新數據顯示，8月耐久財訂單金額達3120.59億美元，月增率2.9%，扭轉7月月減率2.7%的頹勢，優於市場原先預估的月減率0.5%。其中，運輸設備表現突出，月增率7.9%，非國防飛機與零組件更大幅躍升21.6%，國防飛機與零組件則勁揚50.1%，為整體反彈的主要驅動力。

核心資本財方面，非國防資本財扣除飛機的「訂單」被視為企業投資的重要風向指標，8月月增率0.6%，不僅高於市場預期的月減率0.1%，也延續7月下修後的月增率0.8%，顯示企業投資需求與意願正逐步回升，為後續設備支出增長奠定基礎。

雖然8月核心資本財「出貨」月減率0.3%，較7月月增率0.6%轉弱，但訂單好轉可能意味著未來數月設備投資有望回升，第三季的溫和表現或將為後續成長醞釀動能。

然而，分析人士指出，部分訂單成長或反映關稅推升成本下的價格效應，而非純粹需求擴張。

今年以來核心資本財訂單波動幅度大（如封面圖表所示），先前因企業趕在川普政府新關稅生效前搶單而急升，隨後隨著「前置進口效應」消退，訂單又逐步回落。整體而言，8月數據顯示飛機與國防相關需求帶動耐久財強勁反彈，但企業設備投資的實際增速仍有待觀察。