時隔一年日本經濟再陷負增長 日幣匯率是否會繼續下跌？

TradingKey – 日本經濟表現欠佳，第一季度實際GDP年化季率初值錄得-0.7%，一年來首次出現萎縮，後續經濟可能會進一步受川普關稅的衝擊。日本經濟弱點已然暴露，技術性衰退已經出現。日幣匯率經過連續三周下滑後，本周開始出現企穩，美元/日幣沖高回落，逢高沽壓較強，但反彈上行格局可能會延續，上方阻力位在148.50。

日本內閣府5月16日發佈的初步統計結果顯示，經季節調整後，日本2025年一季度實際國內生產總值（GDP）環比下降0.2%，按年率計算下降0.7%。數據顯示，一季度，占日本經濟比重一半以上的個人消費環比增幅接近零。內閣府指出，當季經濟負增長的主要原因是個人消費和外需低迷。這也是日本經濟時隔一年再次出現負增長。

道富環球投資顧問的Krishna Bhimavarapu表示，這些數據在日本準備應對關稅影響之際，增加了對樂觀情緒的壓力。然而，“我們預計未來幾個月將與美國達成一項合理的協議，這應該會減輕影響。

由於第一季度GDP數據是在川普關稅實施之前，關稅實施後，日本經濟可能持續受到壓制。受關稅影響，日本大型企業已開始下調盈利預期，豐田汽車上周預測本財年利潤將同比下滑約三分之一。

第一生命研究所資深經濟學家新家義貴表示，日本經濟目前缺乏增長引擎，而這還是在川普關稅衝擊到來之前，接下來連續兩個季度萎縮的可能性很大。

由於川普關稅政策的不確定性，加劇了投資者對美國經濟的擔憂，大量的美國資本正在逃離，流向日本金融市場。日本財務省12日發佈的數據顯示，4月海外投資者共購買了價值超過8萬億日幣(約合540億美元)的日本股票和債券。這是自2005年有可比數據以來的最高水準。

三井住友銀行首席策略師宇野大介表示，鑒於市場對日本央行加息的預期逐漸消退，買入日幣的操作將難以持續。

美國4月零售銷售增長放緩，消費者消費支出顯露疲態。美國商務部週四公佈的數據顯示，美國4月零售銷售環比增速大幅下降至0.1%，前值修正後為1.7%，但高於預期的持平。疲軟的經濟表現增加了投資者對聯準會降息預期。

聯準會主席鮑威爾表示，未來通脹可能更加波動，美國可能正在進入一個供應衝擊更頻繁、持續時間也更持久的時期，這對經濟和央行來說都是一個艱巨的挑戰。

美元兌日幣技術分析

來源：Mitrade 美元兌日幣走勢

技術面上，美元兌日幣經過連續三周上漲後，本周沖高回落，市場逢高沽盤開始增加。日線圖中，美元兌日幣仍維持在下行通道內，但5日及10日均線掉頭向上，可能會為匯價帶來支撐。KD指標中，雙線維持在50上方，但向下運行，顯示市場空頭力量較強。美元兌日幣整體反彈上行格局可能會延續，上方阻力位在148.50一線位置。

美元兌日幣上行初步阻力位於148.50，進一步阻力位152.00，關鍵阻力位於154.00；美元兌日幣下行的初步支撐位於142.50，進一步支撐位於140.50，更關鍵支撐位139.00。

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