美元資產能否持續保值？

自2025年以來，美元走勢急轉直下，開啟數十年未見的疲弱年度開局，其指數下挫幅度已逾8%。市場普遍將此輪跌勢背後推手指向川普政府貿易政策的不確定性，特別是可能推出的所謂「復仇稅」條款，這顯著強化了投資者關於美元將在更長時間內承壓的預判。

【图源：TradingView】

一些重點如下：

· 美元自2025年初以來大幅下跌，指數跌幅達8.8%，創數十年來最弱年度開局。

· 川普政府的貿易政策及「復仇稅」條款加劇了市場對美元長期走弱的預期。

· 投資人調整策略，減少美元資產配置，部分機構增加避險比例以因應風險。

· 美元疲軟蔓延至新興市場，墨西哥比索和巴西雷亞爾等貨幣持續走強。

· 若美國經濟或資產表現超預期，美元可能短期反彈，但長期下行趨勢難改。

儘管面臨預算赤字擴大及貿易政策搖擺等逆風，法國巴黎銀行指出，美國資產若能重現顯著超額收益，或經濟增速再次領先全球，美元仍可重獲支撐。然而週三現實相反：美元指數下跌0.6%收在98.75，且疲態已波及新興市場，助推墨西哥比索、巴西雷亞爾對美元持續升值。

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