許繹彬：恒指呈現疲態　高息股神華進可攻退可守

耀才證券(01428)執行董事兼行政總裁許繹彬表示，上周港股市場放量上漲，驅使恒指締造25,735點的3年新高，氣勢一時無倆；但踏入本周，適逢期指結算，港股在高位呈現疲態，令好友在25,500點附近出現減持的景況，科技股亦成主要減持對象；本周二(29日)恒指更一度回調至近25,000點水平。

除期結令港股有舉步為艱的因素外，另一個主要原因，相信是本周市場持續觀望中美兩國正在進行的貿易談判，本周二在斯德哥爾摩舉行的新一輪貿易談判已結束，中國貿易談判代表李成鋼會後表示，雙方達成延長關稅休戰協議的共識，但並沒有透露相關具體細節。外間形容是次談判陷停滯，並無實際進展。

再者，美國聯儲局公布議息結果，維持利率不變，符合市場預期，但未就未來息口方向做出任何啟示，此舉令美股走勢缺乏明確方向。在種種不明朗因素下，港股升幅顯然升勢受阻，節奏變得緩慢，明確方向可能在下周才會出現，如恒指能守在24,684點(20天線)，將視為技術性回調，但如失守，則有機會下試24,000點水平。

北水力度持續成為港股升跌的主要焦點，恒指的好壞除參考外圍變化，北水流向亦是重要元素，如上周五(25日)恒指一度作出深度回吐，但南下「北水」完全無懼，反而趁低吸納，單日淨買入201.83億元，為4月22日以來最多，按日大增4.42倍，令大市即使下跌，仍保持有序；因此未來北水流向仍有可能左右港股去向。

談回港股，截至上一個交易日(30日)，即使大市顯著回落超過300點，收報25,176點，單以此點數計算，本月累積升幅已超過1,000點，更創下連續3個月連升的輝煌戰績；該3個月升幅，如用5月1日的22,192點起截至昨日(30日)25,176點計算，累升近3,000點，非常凌厲。

惟筆者認為，港股畢竟已達25,000點或以上水平，科技股沽壓相繼湧現，股王騰訊(00700)再遭南非大股東Naspers減持，持股比例再降至近22.99%，即使套現金額約6.27億元不算太多，但恐防會出現連鎖反應，其他重磅藍籌亦相繼有股東減持的可能。

一向強勢的獅王滙豐控股(00005)中期稅前利潤63億美元，較去年第二季按年減少26億美元，遜市場預期，令其股價在業績公布後，立即將攀爬已久的百元大關跌穿，「紅底」股不再；在各種不利因素浮現下，均會直接影響仍處高位的港股前景，如到8月時沒有好消息加持，連升3個月的港股可能出現回調。

港股在呈現疲態下，建議現階段投資者不要着急，以持盈保泰的心態面對市場變化。市況呈現不穩下，具防守性的高息股可能會成為資金避風港，若再嚴選「進可攻，退可收息」的股份，中國神華(01088)有此條件，投資者不妨留意。

(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益)

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