川普宣布50%銅關稅 精煉銅意外豁免 引爆全球銅市大震盪
美國總統川普週三（30日）宣布，將對銅管、電線等半成品徵收50%進口關稅，聲稱此舉為保護美國國安。然而，備受矚目的精煉銅（如陰極、陽極）卻意外被排除在關稅清單之外，與先前外界預期的大規模銅制品關稅措施形成巨大落差，導致市場震驚、紐約期銅暴跌，交易員哀嘆部署落空。
紐約期銅慘崩20% ，精煉銅豁免打亂市場預期
在川普宣布新政後，紐約商品交易所（Comex）銅期貨價格單日重挫20%，報每磅4.45美元，創歷來最大跌幅。市場原本預期將全面涵蓋各類銅製品，因此近期美國期銅價格一度大幅領先倫敦金屬交易所（LME）銅價。然而，隨著政策細節出爐，Comex與LME之間的價差瞬間縮小至約1%，遠低於前一週的30%。
關稅針對半成品，原料與精煉產品豁免
根據白宮聲明，這項50%進口關稅將自本週五起生效，適用範圍包括銅管、銅棒、線材、電纜與電子連接元件等半成品與終端用銅製品。至於包括銅礦、精礦、陰極、陽極與銅廢料等原材料則全數豁免，亦未涵蓋加工度較低的中間品。
儘管精煉銅暫時免稅，川普仍未關閉未來課徵可能性的大門。他指示商務部須於2026年6月底前提交美國銅市場更新報告，並研議自2027年起對精煉銅產品實施分階段進口稅，起始稅率15%，2028年提高至30%。
政策搖擺引批評，投資人拋售、礦商觀望
根據《日經亞洲》報導，倫敦經紀公司Panmure Liberum分析師湯姆·普萊斯（Tom Price）形容，這是川普對自己貿易政策的「史詩級回轉」，市場如今正「重新評價精煉銅價格的大幅下修」。他並直言：「終於有人讓川普理解到，美國經濟根本承受不起這種貿易衝擊。」
RBC資本市場則分析，Freeport-McMoRan恐成最大受害者之一，與之在美國開採或籌建銅礦的Hudbay Minerals、Arizona Sonoran等業者也難倖免。Freeport表示將在詳細研讀政策後再行回應。
南美供應鏈受惠，智利Codelco稱正向發展
根據《日經亞洲》報導，由於精煉銅不在關稅範圍內，全球最大銅出口國智利與秘魯實質受惠。智利國營礦商Codelco稱讚美方排除陰極銅的決定，並視其為對智利產業的正面訊號。英澳礦業巨頭BHP與安托法加斯塔（Antofagasta）尚未就此回應媒體提問。
避險基金Greenland Investment Management創辦人賈蒂亞（Anant Jatia）預期，未來短期內倫敦銅價將超越美國價格，美方庫存也將迅速累積。
白宮：維護國安，另推配套措施扶植國內產業
川普援引《貿易擴張法》第232條表示，大量銅製品進口對美國國家安全造成威脅。他除宣布課稅外，亦指示配套措施，如要求美國境內所生產的高品質銅廢料，有25%需在國內市場販售，藉以活絡本土回收與製造產業。
此次銅關稅政策的實施，表面上保護美國製造業，實際卻對原料端幫助有限。市場對川普政府政策反覆多變的疑慮加劇，後續是否真的將擴大關稅至精煉銅仍存高度變數，預料將牽動全球銅礦貿易流向與價格走勢，美國本土產業與國際供應鏈都需密切關注。
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