台灣8檔日股ETF優劣評比！誰才是最值得長期投資的首選？
日股行情升溫，讓不少人想透過ETF參與成長紅利。目前台灣掛牌的8支日股ETF，在費用率、指數涵蓋、匯率避險與配息策略上差異甚大。究竟哪幾檔才是真正值得投資的標的？
隨著日本經濟復甦，越來越多投資人開始關注日本股市。如果想以指數化的方式投資日股，可能有幾種選擇，包括使用美國上市、台灣上市、英國上市或日本上市的日股ETF。
整體來說，最省成本的是使用英國上市的日股ETF，或是日本本土的ETF，其中日本的ETF流動性與涵蓋市場更好，但英股或日股的投資管道可能比較少，是它的缺點。至於美國上市的ETF，會承擔比較高的股息稅。
而台灣上市的ETF，費用率大多相對較高，但如果有特定的原因不方便買海外標的，或希望達成質押、融資、財產認列等目的，以及後述的匯率避險因素，選擇台灣上市的ETF仍是合理。
00661費用率最低 00645涵蓋全市場
台灣上市日股ETF中，投資主要日股指數的ETF有3支，包括：⑴元大日經225（00661），費用率0.32%；⑵富邦日本（00645），費用率0.72%；⑶國泰日經225（00657），費用率1.02%。
2024年台灣又推出了5支主題型的日股ETF，因為沒有整年費用率的資料，以下用2025年第1季的費用率乘上4來估算全年費用率：⑴野村日本動能高息（00972），費用率1.4%；⑵台新日本半導體（00951），費用率0.72%；⑶中信日本半導體（00954），費用率0.84%；⑷中信日本商社（00955），費用率0.76%；⑸復華日本龍頭（00949），費用率0.8%。
主要指數ETF中，00657和00661追蹤同個指數，但費用率相差甚多，因此00657並不值得考慮。
策略型或產業型的5支ETF發行時間較短，但也可看出費用率大多相對高，而且選股偏向特定類型股票，無法真正反映日本股市，最終會得到與「獲得日股報酬」很大的差異，承擔較多的非系統風險，因此並不建議這幾個標的。本文以00661和00645為主，進一步探討這兩個標的。
00661和00645雖然都是投資日本知名指數，但兩者所追蹤的日經指數和東證指數差異甚大。日經225指數收錄了日本東證主要市場中流動性佳、最具代表性的225支股票，採用市價加權，股價越高，對指數的影響越大；東證指數則收錄東證主要市場近1,700支股票，採用市值加權，公司規模越大，對指數的影響越高。
兩指數相比較，日經指數的股票較少，涵蓋不完整，選股標準不明確，而且是用無法獲得市場平均報酬的市價加權，因此從指數化投資的角度來看，涵蓋日股市場95%以上，且採市值加權的東證指數，才是最能代表日本市場的指數。
因此，雖然00661費用率較低，但如果想更完整投資日本股市，追蹤東證指數的00645會是較佳的選擇。
具備完全避險優勢 不配息無再投入成本
無論是選擇00661或是00645，都要了解它們採取台幣匯率避險機制。所謂匯率避險，是指經理人使用遠期外匯等工具改變幣種的曝險，以這兩支ETF為例，就是把日股本身的日圓曝險轉換成台幣曝險。
它的優點是當日圓相對台幣下跌時，投資這兩支ETF不會有相應的損失，但反過來，如果日圓相對台幣上漲時，也享受不到升值的好處。ETF只會反映股市本身的報酬，不會反映匯率的變化。目前這兩支ETF都是接近完全避險，也就是整體幾乎沒有匯率風險。
兩支ETF的另個共同點，是累積型、不配息，亦即從日本股票獲得的配息，會再投入日本股票。這可幫投資人省下把日圓換回台幣以及配息再投入的成本，是一項優勢。
不過在稅務上，因為日本股票配息給台灣ETF時，就會被日本政府收取約15%的股息稅，稅務成本不會因是否配息而改變。假設配息率在2.25%，稅務成本大約會是0.34%（＝2.25%×0.15）。
在規模和流動性上，00661的規模約16億台幣，00645約25億台幣，兩者規模都不大，但會因規模過小被清算的機率也不高。
00661的每日成交量約在100多張，00645略高一些約200多張，交易量都不高，但交易都可主要依賴造市單。
兩支ETF都有百張以上的穩定造市單，這部分00661的買賣價差約0.12%～0.18%，00645的買賣價差約0.1%～0.23%。但如果只是要小額買賣，一般都還會有更小的買賣價差。以長期投資來說，兩支ETF的流動性都沒問題。
（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2025年6月號
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