陳樂怡：科技巨企業績將放榜　突破悶局關鍵？

中美再暫停實施相互24%關稅90日，消除短期不確定性。內地雖然加大力度反內捲，提振投資者對部分產能過剩行業的前景預期，但7月PPI未見起色，工業利潤依舊受壓。本周關注內地7月三頭馬車數據，市場預測普遍放緩。近期大市成交回落，上升動力不足。短期焦點在於權重科技股企業業績，若然業績報喜帶動市況突破悶局，否則恒指續於50天線上波動。

個股推介方面，藍思科技(06613)為智能終端全產業鏈的一站式精密製造解決方案提供商。以2024年收入計，公司在全球消費電子精密結構件及模組綜合解決方案行業中排名領先，市場份額達13.0%；同時在全球智能汽車交互系統綜合解決方案領域，也位居前列，市場份額為20.9%。

首季度得益於核心客戶蘋果公司、小米等的持續增長，加上公司多元化戰略布局，橫向拓展至智能手機和電腦之外的新興領域，如人形機械人及AI眼鏡；縱向方面，則延伸至功能模組及整機組裝。產業鏈垂直整合戰略見效，組裝業務快速擴張，推動公司首季度業績實現大幅增長。中長期發展方面，超薄手機與摺疊手機對技術要求較高，有望帶動產品單價提升。

估值上，現價對應2025財年預測市盈率23.5倍。市場預測公司2024至2027財年收入及經調整淨利潤的年複合增長率分別約為21%及31%。H股相較於A股存在約19%的估值折讓。鑑於藍思科技在行業中的龍頭地位，我們認為估值折讓有望逐漸收窄，向上阻力位24元。

信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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