呂宇健筆｜被外憂內捲夾擊的日本城｜Ken Lui
香港5月的零售業總銷貨價值按年升2.4%，終止連續14個月下跌的頹勢，日本生活雜貨3COINS上周亦正式登陸香港，但另一邊廂，在香港擁有逾300間分店的日本城卻傳出全線結業，雖然其母公司國際家居零售（1373）澄清市場傳言及猜測的內容與事實完全不符，但同時發出盈警，預期截至今年4月底止年度利潤將減少約51%至57%，不能否認國際家居零售正面對外憂與內卷的夾擊。
國際家居零售解釋，消費意欲疲弱、購買行為不斷轉變，加上內地電商的正面衝擊，營業收入按年下滑約5.6%，預期全年盈利將會按年減少約51%至57%，以集團2024年度純利1.01億元計，即2025年度盈利介乎約4,343萬元至4,949萬元。以近年香港的零售環境（零售業總銷貨價值曾連跌14個月）看，去年國際家居零售的生意只是減少5.6%，兼且仍有近5,000萬元盈利，其實一點都不失禮。翻查另一家品店實惠集團母公司時富投資（1049）的年報，2023及2024年實惠分別錄得1,930萬元及1,020萬元的虧損。
日本城在香港算是一個奇葩，1991年於北角開設第一間店舖，部分產品是由日本直接進口「日本製造」貨，加上以「均一價」10元作賣點，因此甚受市場歡迎，其後集團不斷擴充與轉型，已成為目前香港分店最多的零售店之一。根據集團的中期報告顯示，截至去年10月底止，在香港共有314間門店，即平均每區都有十幾間日本城，好聽就是有規模效應，但說穿了就是再開分店都難有增長。
經濟無事無幹時，即使日本城生意經營門檻低，純粹簡單賺個差價，如果一間舖年賺50萬元，有300間舖，就已經賺1.5億元，事實上，2021年及2022年國際家居零售更成為疫情受惠股，分別錄得盈利2.5億元及2.2億元，但復常後香港人消費模式改變，北上消費成新常態，更重要的是，內地電商南下攻港，去年以「平」見稱的拼多多推出「一蚊包郵」服務，即使消費1元，不論貨品來自大江南北天涯海角免費運送到香港，日本城真的在「捱打」。
然而，3COINS落戶香港證明市場仍有生存空間，國際家居零售亦稱，未來將以「輕消費、快零售」為核心戰略，重新改造商品採購策略，推出全面「新低價」銷售方案，加快商品上架速度，提升商品流轉效率。此外，公司透露已與業主傾減租，預期將在未來一、兩年陸續體現，我認為這是最有效的方法，如果每間舖租平1萬元，一個月就慳300幾萬元租金，相當於公司多300幾萬元純利一個月，一年就多3,000幾萬元盈利了。隨著近日陸續有多宗商舖減租個案出現，日本城不用太絕望。
呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場
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