黃金一飛衝天？小摩：「2大催化劑」助金價明年飆破4000美元
黃金價格有望再創新高！2025至今已飆漲超過25％，近期在每盎司3,200至3,400美元的震盪區間。不過「小摩」摩根大通（JPMorgan）6月一份報告評估，黃金價格將在2026年初飆破每盎司4,000美元。原因在於黃金擁有「2大催化劑」，第一是ETF資金大舉湧入、第二是美國聯準會（Fed）的預期降息，任一條件都能使金價飆漲，若兩項條件同時達成，那將推升金價至前所未有的高度。
2025年來，美國總統川普（Donald Trump）關稅政策引發全球貿易大亂、各國關係緊張，以及地緣政治衝突不斷（俄烏、以伊、印巴、泰柬），加上各國央行不斷擴大黃金持有、增加儲備，讓金價在2025年飆漲超過25％，在4月寫下每盎司3,500美元的歷史新高。
近期因貿易局勢趨緩、聯準會遲遲未降息，讓金價在每盎司3,200至3,400美元的區間不斷震盪。摩根大通預估黃金的樂觀前景仍大有可為，甚至能一舉突破每盎司4,000美元大關。最關鍵的指標在於美國勞動市場的表現，因為就業數據會引發兩大現象「ETF資金湧入」、「聯準會降息」。
全球黃金ETF持倉暴增
摩根大通在報告中指出，歷史數據顯示自2010年以來，全球黃金ETF持倉單月增加3％（或以上）的情況出現25次，對應黃金價格平均月漲4％左右。此外，2025至今，全球黃金ETF持有量增加了407噸，其中以美國203噸居首、中國86噸、其餘地區118噸，持倉年增715噸（＋22％）。
聯準會降息
金價飆漲最大的關鍵仍在聯準會政策上，而聯準會降息十分仰賴「美國勞動市場表現」。一旦就業數據差、通膨疑慮上升，都會大幅增加聯準會降息的壓力，讓金價上升。
摩根大通表示，目前聯準會預計會在2025下半年尾聲進行降息，有望推升目前關鍵支撐價位每盎司3,245美元。小摩評估金價在2025尾聲將突破每盎司3675美元，有望在2026年初站上3800美元大關，若是ETF資金持續湧入搭配聯準會降息，那將飆破每盎司4,000美元。
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