能源｜產量創新高、油價下跌照樣賺：雪佛龍 Chevron 財報優於市場預期

美國第二大石油公司雪佛龍 Chevron (CVX-US) 公布第二季財報，在油氣產量創下歷史新高、資本支出減少的帶動下，即使國際原油價格下跌，整體表現仍優於華爾街預期。

每股盈餘高於市場預期

根據財報，截至 6 月 30 日止當季，雪佛龍調整後獲利達 31 億美元，折合每股 1.77 美元，高於市場預估的 1.70 美元。公司表示，本季全球油氣日產量達到 340 萬桶油當量，較去年同期增加 10 萬桶，創下歷史新高。其中，美國最大油田「二疊紀盆地 Permian Basin」的產量達每日 100 萬桶油當量。不過公司也預估，由於維修作業影響，第三季產量將減少約 6 萬桶油當量。

受到 OPEC+ 增產影響，國際原油價格本季下跌約 11%。即便如此，公司透過穩健的執行力與營運表現支撐整體獲利。財務長 Bonner 表示：「我們執行有力、產量創新高、現金流也相當亮眼。這次財報的表現來自公司各單位的卓越營運成果。」

回購計劃維持，資本支出減少

公司資本支出年減 7.5%，主要來自下游業務支出縮減。雪佛龍將 2026 年的自由現金流預估上調至 125 億美元，並支付 29 億美元股利、回購 26 億美元股票。並且今年7月收購 Hess 將在長期提升資本回饋能力，同時，公司表示在 2025 年內仍維持 100 億至 200 億美元的年度回購目標。Bonner 表示，除非商品價格出現明顯且持續的變化，否則不會調整既有回購規劃。

雪佛龍本季來自上游油氣部門的獲利為 27 億美元，低於去年同期的 45 億美元。

Hess 併購落定，助攻未來成長

此外，雪佛龍上個月成功化解與埃克森美孚 Exxon Mobil (XOM-US) 之間的法律爭議，完成對 Hess 公司 550 億美元的併購案，取得圭亞那外海 Stabroek 區塊油田的部分權益。這項交易將成為雪佛龍未來持續發放股利的動能來源，並增強公司抵禦油價波動的能力，並公司被視為強化 2030 年代資本回饋與營收穩定性的重要來源。

RBC Capital Markets 分析師 Borkhataria 指出，隨著 Hess 收購案的不確定性解除，雪佛龍以優異的成績單展現營運實力，表現超出市場預期。