台灣關稅20%台股沒崩盤，232條款半導體關稅能贏才關鍵！這3類股怎樣都不被撼動：一表看清楚再買

更新於 8小時前 • 發布於 8小時前

林韋伶

圖片今周刊資料庫提供

台灣關稅稅率終於在週五（8/1）早上出爐！20%的數字高於亞洲鄰國日本（15%）、韓國（15%)、泰國（19%）、柬埔寨（19%），且與越南的20%相當。雖然總統賴清德表示這是暫時性關稅，目前還台美尚未總結會議，但有法人分析：「這樣的稅率必然會令市場感到失望」。不過，台股周五儘管早盤一度開低逾370點，但在10點前後跌幅慢慢收窄，維持約小跌近百點走勢，似乎有國家隊進場護盤的跡象。

台灣關稅一開牌，擔心20％稅率恐讓台股崩盤

台灣關稅一開牌，讓不少台灣人心驚膽跳，更擔心20％的稅率恐怕會讓台股崩盤，不過，台股周五僅開跌１％，盤中強勢股像是台達電（2308）、台光電（2383），以及加入鴻家軍的東元（1504），絲毫不受關稅開獎的影響，維持一定漲勢，紡織、製鞋等類股則呈現小幅走弱的趨勢。

台灣關稅20%出爐，產業影響一覽

受影響程度產業別說明不受影響 AI概念股、內需型產業、金融業 AI概念股有轉嫁成本給客戶的能力受衝擊較大紡織、製鞋廠區集中在東南亞，在東南亞國家關稅出來後就底定了汽車零組件廠區在台灣可能被錯殺水泥不會出口到美國去台塑與南亞其實在美國有廠

資料來源：記者採訪整理

三類股不受關稅影響：AI概念股、內需型產業與金融業

探究關稅20%對台灣各產業可能產生的影響，根據採訪結果，多位台股專家皆認為，較不受影響的包括：AI概念股、內需型產業與金融業。

以AI概念股來說，因為目前仍在成長趨勢，且台灣供應鏈在全球有穩固領先地位，議價能力強，因此較有防禦力。另外，內需產業與金融業不需出口產品到美國，自然不受關稅影響。

衝擊較大產業：紡織、製鞋與汽車零組件

在受衝擊較大的產業部分，則是紡織、製鞋與汽車零組件。

在紡織與製鞋產業的部分，因為台廠主要佈局在東南亞，但此波關稅談下來，東南亞稅率偏高，該產業本身的毛利也不算高，因此可能受傷較深。此外，在汽車零組件廠商的部分，則因為廠房的確在台灣，因而將受20%關稅的衝擊。

另一方面，在水泥、台塑與南亞股票的部分，有分析師提到可能是被錯殺的一群。首先，水泥不可能運到美國去賣；此外，台塑與南亞在美國則有設廠，因此預估受影響並不大，但因為上述兩產業有其它自身的問題存在，因此表現也還是要持續觀察。

對等關稅20%只是前哨戰半導體關稅才是更大重點

不過，相較起「對等關稅」的更新，元大投顧提醒投資人，半導體、伺服器、藥品原料、關鍵零組件、礦產與化工材料等商品皆被排除在對等關稅之外，這意味著，現行的稅率只有適用在25.2%的對美出口項目。

自動資料處理設備的其他單元（例如顯示卡、伺服器零組件…等）佔對美出口47.6%（HS code 847180）、伺服器整機佔25.9%（HS code 847150）、筆電佔1.2%（HS code 847130）、電腦零組件8.2%（HS 8473）、積體電路6.8%（HS8542）、手機等通訊器具4.1%（HS 8517）、儲存媒體1.7%（HS 8523）、醫藥製劑0.7%（HS 3004）…等台灣主力輸美商品，目前並不會受到關稅調整的威脅，也就是說，20%的稅率只能視為是台美關稅激烈協商的「前哨戰」。

232條款上路後能否贏才是關鍵

也就是說，232條款上路後，台美是否能夠從現在仍在進行的貿易協商中，爭取到如韓國、歐盟等國半導體的關稅待遇，不要比其它國家更差的最惠國條款才是關鍵。

元大投顧預估，若川普政府在8月上旬公布半導體調查結果，並迅速完成決策與公告，最早在9月中旬到10月初，就有可能實施新的半導體關稅，值得密切關注。

恐引發國際資金較積極調節台股，台幣也有較大貶值壓力

凱基投顧則分析，相較台灣出口主要競爭國，不論台灣本身20%的稅率，或是紡織業主要產地越南的稅率也落在20%、及其它台商海外生產基地稅率都在20%附近或以上，這樣的稅率都比日本與南韓等鄰近國家的15%來得高，「恐引發國際資金較積極調節台股，伴隨而來台幣也會有較大的貶值壓力」。

此外，凱基投顧與元大投顧看法相同，認為台廠出口美國的商品有8成都跟232條款有關，因此接下來的半導體晶片關稅結果是更該留意的重點，預估基本情境可能落在30%~35%。

中期而言，凱基投顧判斷，川普對全球商品的有效關稅大致落在20%，這樣關稅始終會對經濟造成衝擊，並導致下半年旺季不旺，接下來需面對關稅所引發需求不振與訂單減少的窘境。

凱基投顧：首選基本面較佳的AI族群、高股息低估值個股

在選股策略上，由於旺季不旺容易壓抑台股第3季行情，凱基投顧建議投資人首選基本面較佳的「AI族群」以及「高股息且低估值」個股為主。

瑞銀投資銀行高級亞洲及中國經濟學家鄧維慎則分析，美國白宮將台灣的對等關稅設定為20%，「但鑑於豁免條款（主要針對科技與特定生產材料）仍然適用，台灣的有效從價關稅率將上升2.5個百分點，但仍低於其他新興亞洲市場」。

20%關稅會把台廠打趴？專家：看到轉型升級的重要機會

凱基投信副投資長歐陽渭棠直言，市場先前對關稅與匯率變動，是否可能導致大衰退的擔憂，如今已經消散，「當初在4月的時候，那個真的叫『不確定』，現在好像已經不會有這個疑問了」他說。

相較於悲觀看待，歐陽渭棠反而認為，此波產業變局是台灣產業轉型升級的好時機，他指出如果是短線地看一個或兩個季度的營收與獲利，那可能有影響，「但從長期競爭力、轉型升級來講，這反而對台灣是一個非常重要的機會」。

他以先前輝達（NVIDIA）再度獲准將H20晶片出口到中國為例，歐陽渭棠觀察到，台灣半導體供應鏈對全球市場「不可或缺」的角色已愈發明朗。他強調，從競爭力與韌性的角度來看，台灣晶圓代工龍頭廠與相關供應鏈是全球AI產業不可或缺的一環，「從上游晶片到中游零組件、下游組裝，我們現在可以證明一件事情，叫做『不可或缺』。」