非農爆冷！川普再催鮑爾降息 Fed面臨政策轉向壓力
美國總統川普周五 (8/1) 在 7 月非農就業報告公布後再度發文施壓聯準會 (Fed) 主席鮑爾，要求立即降息。川普在社群平台上寫道：「太少、太晚。『慢郎中』鮑爾是一場災難。降息吧！好消息是，關稅正為美國帶來數十億美元收入！」
這番言論緊隨非農數據爆冷出爐之後。美國 7 月非農新增就業僅 7.3 萬人，遠低於市場預期，且前兩月數據遭大幅下修近 26 萬人，失業率升至 4.2%，勞動參與率降至近三年低點，顯示就業市場顯著降溫。市場因而強化對 Fed 降息的押注，利率期貨顯示 9 月降息機率已升至約 75%，全年降息預期重新回到 50 個基點以上。
7 月非農就業數據大幅不及預期，且前值遭大規模下修，顯示美國勞動市場降溫速度快於預期，為 Fed 的政策路徑增添更多不確定性。儘管薪資成長仍維持在 3.9% 的年增率，但失業率上升與勞動參與率下滑，顯示就業需求減弱壓力正在擴散。
非農數據公布後，美債殖利率大幅下滑，兩年期殖利率單日重挫 18 個基點，美元指數同步走弱，金價因而攀高。與此同時，美股在非農報告公布後持續承壓，並延續先前受川普新關稅與亞馬遜 (AMZN-US) 財報失色影響的跌勢，道瓊早盤一度大跌超過 500 點。
市場人士指出，就業疲軟與失業率上升的「壞消息」，對川普而言可能是「好消息」，因為這將迫使 Fed 更快降息。有外媒評論直言：「非農數據疲弱推升降息預期，Fed 是否需要緊急降息？」
對市場而言，疲弱的數據既加深了降息預期，也引發對經濟動能不足的擔憂，特別是在川普新關稅措施可能進一步增加企業成本之際。Fed 主席鮑爾本周稍早曾重申須警惕通膨風險，但隨著勞動市場降溫加劇，政策制定者恐陷入「通膨與經濟放緩」的兩難。
分析人士指出，若就業數據持續疲軟，Fed 可能被迫提前轉向寬鬆政策。短端美債殖利率急挫與美元走弱顯示投資人正迅速押注貨幣寬鬆，黃金上漲亦反映避險情緒升溫。接下來，市場將緊盯 8 月的就業與通膨數據，以判斷 Fed 是否會在 9 月會議提前降息。
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