Arm股價暴跌逾12%,自研晶片策略與財測不振動搖投資人信心
晶片授權商Arm Holdings(ARM-US)週四早盤股價重挫近13%,主因該公司宣布將投入自家晶片開發(不再只做授權),加上第二季財測略低於市場預期,使投資人情緒轉趨謹慎。這項策略轉變被視為對其既有授權業務模式的重大偏離,並可能引發與主要客戶如Nvidia(NVDA-US)和亞馬遜(AMZN-US)的利益衝突。
將來,Arm不再只是賣設計圖給別人,而是想自己動手做晶片
Arm執行長Rene Haas表示,許多雲端服務商(CSPs)與OEM客戶希望在開發系統單晶片(SoC)時,能從Arm取得更完整、更快速可用的起點,因為晶片設計越來越複雜、開發週期也更長。這促使Arm推出「Compute Subsystem(CSS)」平台,目前已與數個客戶簽訂授權協議,而且第二代CSS的權利金(royalty)收益甚至高於第一代,進一步提升了他們未來利潤的潛力。
J.P. Morgan分析師Harlan Sur指出,Arm擴展至整體系統、軟體與AI領域本是正向,但市場對其開發完整晶片解決方案的方向感到日益擔憂,認為可能削弱未來利潤並與客戶產生競爭關係。
此外,Arm財報預測其2025會計年度第二季(即截至9月底)利潤將略低於華爾街預期,並警告因全球貿易緊張局勢升溫,將影響其在智慧型手機領域的核心需求,對剛歷經股價大幅上漲的投資人形成打擊。
自2023年上市以來,Arm股價已上漲150%,今年至今漲幅達32.4%,雖仍表現強勁,但與同業如Nvidia(今年漲約34%)及AMD(漲幅近49%)相比略顯遜色。值得注意的是,Arm目前本益比超過80倍,遠高於Nvidia的約35倍與AMD的35.3倍,估值偏高也加劇市場波動。
雖然多達九家券商仍上調Arm的目標價至中位數155美元,但亦有兩家下調預期,反映市場對該公司轉型後的未來發展仍存分歧。
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